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廣州期貨-專題報告-股指-12月指數成分股調整將帶來哪些變化?-20211207

瀏覽數:3023    發布時間:2021/12/7 14:27:54

 摘要:

12月指數調整帶來的變化主要有以下幾點:

1)行業方面,指數調整后,滬深300中周期、消費、科技類行業占比均有所下調,制造業行業占比由10.73%上調至14.93%,主要由于寧德時代的調入,使得電力設備及新能源行業占比大幅提升4.2%。

2)風格方面,指數調整后,除滬深300整體風格更為均衡外,三大指數風格變化并不明顯。

3)估值方面,指數調整后,滬深300、上證50估值上移,中證500估值則進一步下移。從歷史分位數表現來看,滬深300上移幅度較大(12.10%),達到歷史分位78.59%,上證50上移4.12%79.25%,中證500則下移1.4%4.98%。

中證500的低估值從自身來看是由于納入成分股的加權平均整體市盈率均低于被剔除的成分股,從而降低了中證500的絕對估值水平。相對來看,則是由于行業結構占比問題:1)相較于滬深300、上證50,中證500中消費板塊市值占比更低,其中食品飲料行業估值近年來大幅拔高,目前處于10年估值分位數89%,5年估值分位數78%左右位置。2)相較于滬深300、上證50,中證500中以煤炭、鋼鐵、基礎化工、有色等為代表的強周期板塊占比更高,這些行業的估值在近年來皆處于歷史低分位。

廣州期貨-專題報告-股指-12月指數成分股調整將帶來哪些變化?-20211207